【观点】荣昌生物2025年扭亏为盈，药物研发进展积极

中泰证券调研荣昌生物，显示2025年业绩显著改善，营收同比增长89.36%至32.51亿元，净利润7.1亿元实现扭亏为盈。

药物研发进展顺利，RC18在重症肌无力、IgA肾病、干燥综合征等适应症取得注册进展，RC48在尿路上皮癌、胃癌、乳腺癌多线推进，RC148获艾伯维56亿美元授权，海外进入Ⅲ期临床。

公司布局新一代双抗、三抗、TCE分子，突破自研毒素平台与糖基定点偶联技术，全球首创PR-DC载荷回收平台将在2026年CR披露。