【观点】荣昌生物投资逻辑与增长前景深度分析

荣昌生物已实现从Biotech到Biopharma的转型，2025年业绩扭亏为盈，确认盈利拐点。核心驱动在于泰它西普与维迪西妥单抗双核产品放量，以及国际化BD合作爆发，如与艾伯维的56亿美元交易成为重要利润引擎。公司拥有PR-ADC平台等技术护城河，后续管线梯队支撑长期增长。

分析同时指出需关注扣非净利润未完全转正及ADC领域竞争加剧的风险，但整体投资逻辑坚实，机构给予买入评级，建议长期布局。