【观点】创新药板块三重逻辑共振，配置窗口显现

文章深度分析创新药板块当前处于三重逻辑共振的配置窗口。核心逻辑包括：礼来替尔泊肽与百济神州泽布替尼双龙头业绩超预期，验证了全产业链景气度；千亿美元BD交易印证中国创新药全球竞争力，估值体系向商业兑现切换；集采规则松绑、医保及基药目录调整等政策提供估值修复基础。荣昌生物被作为板块内核心标的之一被提及，定位为ADC药物领域代表性企业，具备技术平台差异化优势。文章认为，在防御性与成长性双重特征被重新定价的背景下，板块配置价值显现。