中科蓝讯AIOT赛道领跑，买入评级看好增长

中科蓝讯作为基于RISC-V指令集的AIOT领军企业，净利率维持行业领先水平。

公司营业收入从2020年的9.27亿元增长到2024年的18.19亿元，年均复合增长率约18.36%，主要得益于产品性价比优势和对新兴市场的开拓。TWS耳机芯片出货量占据全球约30%份额，并与火山引擎等公司合作推进AI耳机项目，预计2025年下半年批量出货。在智能穿戴、音箱等细分市场持续布局，产品线不断丰富。投资机构首次覆盖并给予“买入”评级，预测2025-2027年营收和净利润将保持增长。