【观点】火箭陆地回收成功，产业链降本逻辑与估值风险并存

朱雀三号遥二火箭成功实现入轨与陆地回收，标志着我国运载火箭可回收技术双路线闭合。一子级成本约占全箭七成，回收成功使其从一次性耗材变为可复用资产，打开了发射降本的工程起点。 产业链降本逻辑沿火箭配套、卫星制造、卫星应用三环节传导，铂力特等增材制造标的受益于复用带来的批量化制造需求。但需注意，回收成功不等于复用成功，行情兑现依赖四季度首次复用飞行等硬催化。当前板块估值处于高位，利好兑现与高估值并存，追高有回撤风险。投资者需关注后续复用验证进度及估值消化能力。