三生国健随创新药板块大涨 CXO行业分化加剧

三生国健自2025年5月20日起连续4个交易日录得20%涨停，受益于创新药板块热度。同期CXO板块表现低迷，恒生港股通创新药指数剔除CXO企业，显示市场对CXO行业与创新药脱钩的担忧。CXO行业2024年营收和净利润同比下滑，CRO业务受价格战冲击，但CDMO业务（如药明康德、康龙化成）因新兴疗法需求逆势增长。创新药BD交易规模爆发，或为CXO企业带来长期技术升级机遇。