【观点】创新药BD交易风险与趋势分析

2025年中国创新药BD交易金额和数量刷新纪录，行业出海势能加速释放，三生国健与辉瑞的合作刷新首付款纪录。但热潮之下，BD合作的潜在风险初现端倪，部分协议被提前终止或陷入仲裁，2026-2028年或将迎来BD纠纷爆发期。西盟斯律师事务所李程律师建议，企业应前瞻性建立风险防控体系，优化协议条款设计，如提高首付款占比、细化里程碑付款条件。

在交易模式上，NewCo、Co-Co等创新模式崛起，中国药企可从技术授权方转型为共同运营方，提升长期收益。未来，ADC、小核酸药物及体内CAR-T疗法仍是BD交易潜力赛道，但需关注产品安全性数据与差异化临床价值。