普源精电2024年报：营收增15%难掩利润承压，高端产品能否破局？

普源精电2024年实现营收7.8亿元，同比增长15.7%，但归母净利润同比下滑14.5%至0.9亿元，扣非净利润微降2.8%。Q4营收增长21.8%，但净利润下滑19.4%。毛利率提升至59.1%（+2.7pp），因高端产品（营收增20%）及解决方案业务（营收增125.8%）占比扩大。净利率下降4.2pp至11.9%，主因费用增长（期间费用率+8.5pp）及增值税转出1600万元影响净利润约1362万元。研发投入显著增加，尤其在西安、上海、马来西亚研发中心。全球化布局下，海外市场营收2.7亿元（+6.2%），国内市场4.9亿元（+21.4%）。机构预测未来三年净利润CAGR32%，但评级“持有”，风险包括研发、政策及并购协同问题。