普源精电一季度营收增长但利润承压，高端放量与国产替代机遇并存

普源精电2025年一季报显示，营收1.68亿元同比增长11.14%，但归母净利润0.04亿元同比下滑40.03%，扣非净利润亏损0.09亿元。高端产品（如DHO系列高分辨率示波器、高带宽产品）收入大幅增长（分别33.33%和52.07%），毛利率提升至56.15%，显示产品结构优化。研发投入同比增22.92%至0.53亿元，研发费用率达31.54%，支撑长期技术护城河。美国对等关税政策可能加速国产替代，公司作为电测仪器龙头有望受益。收购耐数电子强化解决方案能力，子公司贡献净利润4672.5亿元。分析师维持“买入”评级，但提示原材料短缺、限售股解禁等风险。