【观点】亿华通氢能商业化困境与战略收缩分析

文章分析亿华通作为氢能第一股，持续亏损且业绩恶化，2025年营业收入为2.59亿元，同比下降29.49%，归母净利润为-6.71亿元，亏损同比扩大，同时氢能产业商业化遥遥无期，高度依赖政府补贴，但补贴政策退坡或变化加剧了业务不确定性。

公司战略选择收缩，研发投入和人员数量显著减少，2025年研发投入总额同比下降55.62%，研发人员降至94人，反映出对氢能短期前景的悲观态度，更多是“坐等”行业转机而非积极开拓，长期增长潜力受质疑。