云天励飞Q1营收暴增168%但负债激增超16倍，现金流压力仍存

云天励飞2025年一季度营收2.64亿元，同比大增168.23%，但归母净利润-8564万元、扣非净利润-1.11亿元，虽同比减亏。毛利率29.46%同比暴涨76.63%，净利率-32.49%改善显著。三费占比降至34.18%，费用控制成效明显。但货币资金减少22%至11.04亿元，应收账款激增52.88%至7.71亿元，有息负债暴增1635%至11.1亿元。经营现金流仍为负但改善52%，每股净资产下降9.63%。风险点包括连续三年现金流为负、高负债及应收账款压力。