深圳AI第一股云天励飞连年巨亏，消费电子市场陷低毛利困局

云天励飞连续8年亏损，累计超29亿元，2024年净利润亏损5.79亿元，同比扩大。公司通过收购智能穿戴企业拓展消费级市场，但该业务毛利率仅11%，低毛利困境明显。研发费用达4亿元（占营收44%）、销售费用大增74%，叠加股份支付费用1.9亿元，亏损加剧。募投项目延期至2026年，IPO募资使用进度不足60%。筹划H股上市寻求融资，但现金流持续为负，经营性现金流净额2024年-2.95亿元。