【观点】博力威电动摩托车及电池技术布局与前景分析

嘉实基金调研博力威的纪要显示，公司自2010年成立以来，战略定位为“保守经营、做细分市场的定义者和第一”，现为多个细分市场龙头。欧洲E-Bike市场年销量约500万辆，电动化率约25%，库存已基本出清，行业显现复苏信号。

公司重点布局电动摩托车，因国内“铅改锂”空间大，东南亚、非洲“油改电”潜力广，已与雅迪、小牛等头部企业合作。在东南亚，印尼PCK工厂已于2024年11月投产，越南市场将于2025年7月1日起禁行燃油摩托车，已与VinFast、雅迪合作，并已向Vinfast交付小批量电池，计划年内实现稳定出货。

技术上主攻全极耳大圆柱电池，34145型号已满产满销，同时布局固态、钠电。定增拟募资6.11亿元，总投资7.11亿元，投向全极耳电池制造、研发能力提升及补流，项目已进入审核阶段。