华虹半导体Q1收入增长但毛利率承压，机构上调目标价押注国产替代红利

华虹半导体2025年一季度收入同比增长17.6%至5.41亿美元，符合预期，但毛利率9.2%低于市场预期，主因折旧成本上升抵消产能利用率提升带来的收益。二季度收入指引中值5.6亿美元，同比增17%，但毛利率指引7%-9%仍承压。招银国际维持“买入”评级并上调目标价至37.5港元，看好国产替代推动行业重估。