瑞银重锤华虹：评级直降“沽售”，毛利率预警引发抛售疑云

瑞银将华虹半导体评级从“中性”下调至“沽售”，目标价维持20港元。瑞银指出，华虹规模小于中芯国际，12英寸晶圆产能扩张将导致未来两年折旧增长39%和20%，ROE预计为-0.3%，远低于中芯国际的9.3%。此外，华虹晶圆价格显著低于行业水平，毛利率可能从当前水平降至8.3%（2024年）和7%（2025年）。瑞银认为产能扩张虽长期有利，但短期将对毛利率造成压力。