华虹Q1业绩稳健增长，模拟与电源管理平台表现亮眼，产能扩张加速

华虹公司2025年第一季度销售收入5.41亿美元，毛利率9.2%，符合预期。模拟与电源管理平台营收增长34.8%，成为核心增长引擎，受益于技术优势、国产替代趋势及AI需求推动。Fab9产能爬坡加速，预计2026年Q1达6万片/月满负荷。公司预计2025年全年该增长趋势持续，但Q2毛利率可能因折旧压力降至7%-9%。分析师预测2025-2027年收入及利润稳步增长，维持“买入”评级。