【观点】机构解读华虹业绩与扩产，上调目标价

华虹半导体2025年销售收入24.021亿美元，同比增长19.9%，4Q25单季收入6.6亿美元创新高，产能利用率106.1%，量价齐升。

公司是全球功率器件代工龙头，55/40nm特色工艺及RFCMOS工艺持续稳定量产，功率氮化镓工艺平台支持新能源汽车、风光储充等需求。

FAB9第一阶段产能已达成，第二阶段设备搬入中，预计2026年三季度达成规划产能，扩产提速。

大和、第一上海等机构指出下游客户产品涨价带动晶圆代工提价空间，2026年ASP进入上升周期，并上调目标价与盈利预测。