【观点】国内算力产业链高景气分析

分析指出，国产大模型能力跨过临界点，如DeepSeek-V4和GLM-5的Agent能力进阶，推动算力需求爆发，国内模型厂ARR和Token量指数级增长，Minimax ARR超1.5亿美元，智谱API ARR突破2.5亿美元，2026Q1 token调用量增长400%。

在供需双侧强逻辑挤压下，算力产业链进入全链通胀阶段，CPU/GPU产能瓶颈、租赁价格飙升，云与算力服务多轮提价。算力链全面通胀，验证需求爆发下算力紧缺程度之深。相关标的中，华虹半导体作为半导体制造公司，可能从国产芯片需求增长中受益。