昱能科技一季度营收腰斩！毛利率逆势上涨难掩现金流黑洞

昱能科技2025年一季报显示，营业总收入1.91亿元，同比暴跌55.39%，归母净利润2887.97万元，同比下降27.68%。尽管毛利率43.49%（同比增26.03%）、净利率11.74%（同比增26.53%）表现亮眼，但经营性现金流同比暴跌137.86%至-0.43元，应收账款达利润的199.41%，现金流承压明显。ROIC仅3.34%，依赖股权融资驱动业绩，近3年经营活动现金流均值为负，偿债能力虽健康但商业模式存隐忧。