三一重能Q1亏损引关注 海风出海成破局关键

三一重能2024年营收177.92亿元，同比增长19.1%，但归母净利润同比下滑9.7%至18.12亿元。2025年第一季度亏损1.91亿元，同比环比均由盈转亏，毛利率同比下降13.17个百分点至6.5%。风机制造业务营收增长但毛利率微降，海外业务受低基数影响营收下滑76.77%，但海外订单突破2GW并覆盖多国市场。海风业务实现0-1突破，中标广东和河北项目，预计2025年海风订单达1GW。分析师认为短期承压主因低中标价订单交付及季节性因素，但国内风机价格回升、海风与海外市场高毛利产品放量将推动盈利逐季回暖。