【观点】三一重能盈利分化与海外订单分析

报告基于2025年风电企业业绩预告数据，分析行业盈利高增长但产业链分化格局。上游零部件企业受益于产能利用率提升与产品升级，业绩大幅飙升；中游整机企业内部分化，三一重能因风机产品降价及零部件涨价导致盈利下滑。

展望2026年，行业装机量或因招标量回落而承压，但风机招标价格回暖有望推动整机企业盈利改善，三一重能斩获德国、西班牙首批风电订单，显示出口市场拓展潜力。