【观点】风机价格企稳，低价订单出清决定整机盈利修复节奏

风机价格战自2024年三季度触底后逐步企稳，中标价回升并稳定在每千瓦1600元一线，叠加2026年7月单月新增招标创历史新高，行业需求明显回暖。但需求回暖只是表象，低价订单出清才是决定整机环节利润修复节奏的内核。整机厂当下交付的多是一两年前低价期签订的合同，新签订单转化为收入需经历排产、发货、吊装、并网的完整周期，快则两个季度、慢则跨年。

在这一出清期，三一重能呈现量增利薄的特征，盈利修复时点取决于其低价订单的消化进度。海风开工成为下半年关键变量，海缆环节凭壁垒领跑，塔筒桩基因订单结构差异两极分化，低价包袱最先卸完的整机头部公司弹性最大。