净利润暴涨3倍！微电生理海外扩张提速，集采续约压力可控

微电生理2025年一季度收入同比增长17%至1.0亿元，其中国际收入增速超50%，国内收入个位数增长。归母净利润同比大增329%至1787万元，净利率提升12.5个百分点至17.2%，主要得益于降本控费。新产品销售收入同比增长超50%，占总收入30%。福建牵头的27省联盟集采续约预计下半年启动，中标价或面临温和降价。海外业务在拉美市场增速显著，预计全年海外收入维持高增长但增速放缓。公司正加快原材料国产化以应对关税风险，研发管线中的PFA、RDN、3D心腔内超声等产品推进顺利。浦银国际维持'买入'评级，目标价27.9元。