【观点】微电生理-U业绩分析及增持评级

公司2025年营收增长12.43%，扣非净利润大增364.36%，主营业务盈利能力提升。境外收入增长46.54%，三维手术覆盖超1,100家，国产厂商排名第一。新产品如PFA导管国内获批，冷冻消融获CE认证，打开成长空间。

2026年第一季度营收增速加快至20.97%，但扣非净利润下降81.70%，主要因销售和研发费用增长。

盈利预测下调，26-27年归母净利润预测为0.61/0.76亿元，维持“增持”评级，看好公司电生理龙头地位。