【观点】华盛锂电IPO分析与周期拐点展望

华盛锂电近一年股价累计涨幅达450%，但2023至2025年连续三年录得净亏损，累计超2.23亿元，核心产品VC价格较2021年高点下跌超90%。

2025年业绩大幅改善，营收同比增长72%，合并净亏损收窄至260万元，毛利率回升至9.7%，主要受益于VC价格触底回升和成本控制。

公司赴港IPO拟募资约3亿美元，用于湖北云梦基地6万吨产能扩张，但行业产能过剩压力未消，客户集中度高，估值达47-71倍偏高，市场对周期拐点预期充分。