明志科技一季度营收利润双降但扣非大增现金流改善，负债缩减显成效

明志科技2025年一季度营收1.17亿元，同比下降4.01%，归母净利润1320万元，同比下降19.77%，但扣非净利润同比大增310.71%至939万元。毛利率提升3.56%，净利率下降16.6%，三费占比下降42.11%。应收账款达1.33亿元（占归母净利润200%以上），货币资金减少15.46%，但经营现金流显著改善。负债减少73%，分红融资比0.2，ROIC一般，需关注应收账款风险。