【观点】键凯科技业绩高增长维持买入评级

基于键凯科技2025年年报和2026年一季报，分析指出2025年海外药品端放量驱动营收和净利润高增长，2026年Q1国内收入大幅提升，扣非净利润翻倍。研发持续高投入，自研新药临床进展顺利。

盈利预测基本维持2026~2027年归母净利润预测，新增2028年预测，维持“买入”评级。同时提示研发进度、政策变化等风险。