【观点】肿瘤mRNA疫苗赛道景气抬升，投资建议与风险解析

研报深度分析肿瘤mRNA疫苗赛道，指出该技术通过递送肿瘤特异性抗原诱导免疫反应，行业处于由早期向快速成长期过渡阶段。**产业趋势显示2026年海外融资显著回暖，国内项目立项提速，预计2026下半年至2027年将迎来密集临床读数及申报窗口期，成为重要催化因素。** 投资建议将产业链拆解为上游原料、CDMO、AI平台和下游创新药，键凯科技作为上游原料相关标的，有望受益于赛道景气上行。研报同时提示了临床结果不及预期、商业化风险等因素。