三孚新科关联方助力下的业绩谜题与扩张风险引发监管追问

三孚新科针对年报问询函回复揭示业绩矛盾：营收与毛利率增长但持续亏损，归因于股份支付及研发投入。关联方通过关联交易和溢价股权转让提供关键收益，但新业务依赖关联方导致应收账款高企、存货周转放缓及现金流持续为负。公司近年密集扩张引发财务风险，新投资项目资金缺口大，产能消化存疑，监管重点关注其可持续性。