中科飞测营收狂飙55%却巨亏！高研发投入致利润承压，国产替代路在何方？

中科飞测2024年营收13.8亿元，同比增长55%，但归母净利润亏损0.1亿元，扣非净利润亏损1.2亿元，由盈转亏。Q4单季营收5.7亿元，同比增87%，环比增63%，但扣非净利润仅0.01亿元。亏损主因是研发投入激增（5亿元，同比增118%）及股权激励费用0.8亿元。检测设备收入9.8亿元（+50.5%）、量测设备3.6亿元（+62.9%），毛利率稳定。产品覆盖逻辑、存储、化合物半导体等多领域，七大系列设备已量产，两大系列进入验证阶段。券商下调未来两年盈利预测，维持“增持”评级，但提示新产品验证和需求放缓风险。