上市次年首亏！中科飞测豪赌研发押注未来，产能扩张暗藏风险

中科飞测2024年营收增长54.94%至13.8亿元，但归母净利润亏损1152.51万元，系上市后首亏。亏损主因研发投入翻倍（4.98亿元）及股权激励费用激增。毛利率因产品结构、会计准则调整及境外业务收缩下降3.72%，采购端仍依赖日韩供应商。公司激进扩产致存货激增57%、负债率攀升至42%，短期业绩承压但押注半导体国产替代长期红利。