【机构】甬矽电子获机构看好，维持增持评级

结合公司披露的2025年业绩预告，我们调整了盈利预测。预计2025-2027年，公司营业收入分别为45.24/55.73/67.06亿元，归母净利润分别为0.94/2.37/3.70亿元，维持“增持”评级。

调整依据在于，公司“Bumping+CP+FC+FT”一站式交付能力形成，二期项目产能释放，叠加与台系头部设计公司等大客户的合作深化，有望驱动盈利能力改善。

同时，公司FH-BSAP先进封装技术平台可适配AI芯片迭代需求，固定资产折旧压力未来将逐步缓解，理想稳态毛利率有望达到25%-30%。