【观点】甬矽电子业绩困境与盈利拐点分析

甬矽电子2025年业绩快报显示营收增长但扣非净利润连续三年亏损，亏损扩大，核心原因在于重资产模式、折旧压力和高负债率。

核心观点是盈利拐点取决于先进产能量产兑现、折旧压力缓解和规模效应释放。

2026年是关键一年，公司需实现扣非净利润扭亏，但折旧和资本投入仍将压制短期利润。