昊海生科一季度营收净利双降，玻尿酸增长难掩业绩颓势

昊海生科2025年一季报显示，营业总收入6.19亿元、归母净利润9031万元，同比分别下降4.25%和7.41%。毛利率69.52%微增但净利率13.55%下滑5.36%，三费占比达43.96%同比增近6%。应收账款占净利润比例77.11%，每股净资产、现金流、收益等指标均同比下降。ROIC仅5.01%，商业模式依赖营销驱动。机构关注玻尿酸增速放缓问题，公司回应称销量同比增长65%但受消费降级影响终端市场。