国博电子年报：营收下滑但毛利率逆袭，军民双线押注未来增长

国博电子2024年年报显示营收25.91亿-27.36亿，同比下滑；归母净利润4.85亿-20.06亿，业绩承压。分产品看，T/R组件和射频模块营收同比下降30.99%，但射频芯片增长33.46%。毛利率提升至38.59%，净利率18.70%，费用率因营收下降而刚性上升。公司在先进封装技术、军用相控阵、民用5G-A/6G、无人机射频前端等领域持续布局。机构下调2025-2026年净利润预测，但仍维持买入评级，目标价65.66元。