【观点】美埃科技调研：半导体洁净室耗材复购逻辑清晰，海外拓展打开成长空间

美埃科技9月30日接受24家机构调研，围绕半导体洁净室业务展开深度交流。公司耗材（过滤器）业务毛利率处于30-40%区间，显著高于设备类产品，2026年上半年耗材收入占比约30%，随着国内晶圆厂转固投产及海外客户拓展，耗材占比有望持续提升。

调研指出，2025年关税政策曾影响全球半导体资本开支，但2026年受益于AI产业趋势，全球电子半导体行业资本开支将明显提升，洁净室设备招标景气度有望持续。先进制程、HBM、先进封装对洁净等级要求更高，竞争格局趋于集中，公司产品单价和盈利能力有望受益。

在海外布局方面，公司已加速拓展马来西亚、新加坡、泰国等东南亚市场，欧洲、南亚和中东销售业务持续增长，并通过多个国际厂商合格供应商认证，收购捷芯隆后具备提供全方位洁净室技术方案的能力。目前公司在手订单饱满，南京新基地建设有序推进。