迪威尔2025Q2业绩增速修复 深海订单待兑现

2025上半年迪威尔营业总收入5.6亿元，同比基本持平，归母净利润0.52亿元，同比下降7%，扣非归母净利润0.50亿元，同比增长0.2%；单Q2营业总收入2.9亿元，同比增长5.5%，归母净利润0.30亿元，同比增长12%，扣非归母净利润0.30亿元，同比增长22%，业绩增速同环比修复。上半年毛利率20.2%同比提升0.2pct，净利率9.2%同比下降0.7pct；单Q2毛利率21.4%同比提升0.8pct，净利率10.5%同比提升0.6pct，盈利能力同环比改善。上半年期间费用率11.0%同比增长3.0pct，主要因管理人员薪酬增加及新加坡子公司落地致管理费用率上升。公司与全球油服公司长期合作，展望未来，深海订单延续增长趋势但交期长尚未充分兑现，国内深海科技战略推进和全球海上油气资本开支增加为大趋势；募投项目完成标准件试制并获客户认证及少量订单；50MN多向模锻液压机可增强油气装备锻件竞争力并拓展下游领域。盈利预测调整为2025-2027年归母净利润1.38、2.03、2.61亿元（原值1.40、2.05、2.63亿元），维持“增持”评级。