国产替代加速+多元布局，泛亚微透业绩增长可期，获买入评级

中航证券发布研报称，泛亚微透2024年营收5.15亿元（+25.39%），净利润0.99亿元（+14.58%），扣非净利0.90亿元（+22.98%）。2025Q1营收1.31亿元（+26.60%），净利润0.24亿元（+43.22%）。公司通过国产替代加速，四大核心业务（ePTFE微透、CMD气体管理、气凝胶、线束）增长显著。传统业务收缩，高毛利产品占比提升推动毛利率稳定。研发投入增加，气凝胶量产及L3线束布局打开新空间。机构给予买入评级，预计2025-2027年营收复合增速超30%，PE估值27-17倍。