【观点】锂电产业链利润上移趋势明确，铜箔材料端受益但需关注动能放缓

高技术制造业对A股盈利的拉动已从边际增量跃升为核心支柱。在锂电产业链中，利润改善明显向材料端集中，铜箔环节是这一趋势的典型代表，嘉元科技即处于该环节。从产业链传导逻辑看，新能源汽车链呈现总量强、整车弱、利润上移的特征，材料端弹性并未均匀传导至电池环节。

不过，规模以上高技术制造业利润增速已出现边际放缓迹象，且部分需求外生于海外云厂商资本开支节奏，盈利拉动的持续性虽存在但斜率或会下降。当前市场资金正从超跌修复转向业绩验证，具备盈利支撑的细分领域更易获得超额收益。