【观点】机构调研显示华润微订单能见度达9个月，功率景气持续性或优于预期

华润微管理层在机构调研中表示，公司产能整体饱满，订单能见度最高达9个月，待交订单规模创新高；本轮功率景气周期受AI算力、光储及工控需求拉动，公司预计其持续性将优于以往库存驱动周期。各细分市场景气度结构性分化，光储、汽车高端应用及服务器、机器人、低空经济等新兴赛道成长明确；消费电子虽偏弱，但公司通过高端产品切换与IDM交付能力保持韧性。公司已于2月和7月发布两轮涨价函，若成本与供需压力持续，仍保留下一轮调价弹性。扩产方面，6吋向SiC倾斜，8吋小幅扩产，深圳12吋爬坡、重庆12吋满产，并计划适度扩产评估。

整体反映出公司对功率半导体中长期景气及自身竞争力的信心较强。