【观点】华润微调研纪要：订单排满6个月+两轮涨价函，AI与新能源驱动本轮景气上行

华润微11月2日接受150家机构调研，公司表示在手订单可覆盖未来6个月以上产出，部分热门产品待交付周期最高达9个月，晶圆产线保持满载运行。

关于景气周期，公司认为本轮与过去由库存调整驱动的周期不同，AI数据中心、新能源汽车、光储及工业电源等带来明确新增需求，特色工艺产线从扩产到稳定量产周期较长，短期有效供给难以快速增加。

价格方面，今年已发布两轮涨价函，三季度以来继续与部分客户沟通调价，公司判断结构性支撑仍在，供需紧张、技术门槛高的产品支撑更强。

产能规划上，重庆及深圳12吋项目新增产能预计明年下半年陆续释放。

新业务方面，光传感为第三增长曲线，传感器已有一定营收体量，光芯片处于技术布局阶段；机器人领域收入同比较快增长但基数较小；碳化硅毛利率已整体转正，产能供不应求，正通过外协和合作锁定产能；PLP先进封装订单持续增长，三季度以来月收入连创新高。