汇成股份25H1营收利润双高增 毛利率提升

汇成股份发布2025年半年报，25H1实现营收8.66亿元（同比+28.58%），归母净利润0.96亿元（同比+60.94%），扣非净利润0.83亿元（同比+63.61%）；单季度Q2营收4.92亿元（同比+37.19%，环比+31.24%），归母净利润0.55亿元（同比+66.28%，环比+36.62%），扣非净利润0.49亿元（同比+71.80%，环比+42.29%）。25H1毛利率23.53%（同比+3.63pct），净利率11.09%（同比+2.23pct），主要受益于下游消费电子需求回暖（大尺寸面板和AMOLED需求向好）、募投项目产能释放及产品结构优化。费用方面，25H1销售/管理/研发/财务费用率分别为0.73%/3.83%/5.94%/1.87%，财务费用增长系可转债利息支出较大。公司DDIC封测业务受益于消费电子复苏及AMOLED驱动芯片需求增长，产业向中国大陆转移趋势明确。同时，公司已完成每月数千片新型凸块制程（铜镍金、钯金）产能建设，未来将视需求扩大规模，其金凸块制造技术领先，可实现高集成度封装。分析师维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为2.10亿、2.91亿、3.61亿元。