【观点】封测行业竞争重心转向技术壁垒与盈利质量

2026年上半年，国内封测行业景气上行，但企业间盈利质量出现分化，扣非净利润与归母净利润的背离折射出不同增长驱动力。与此同时，新一轮产能扩建潮全面向先进封装领域集中，头部厂商百亿级项目密集落地，而中小厂商则差异化突围。行业逻辑正从周期弹性转向技术驱动，竞争重心从“规模扩张”转向“技术壁垒与盈利质量”的较量，但大规模扩产也伴随着产能闲置与折旧压力等潜在风险。