富创精密2025中报：Q2业绩环比修复 机构维持增持

东吴证券发布富创精密2025年中报点评，2025H1公司营收17.24亿元（同比14.4%），归母净利润1228万元（同比-89.9%），扣非归母净利润-162万元（同比-101.5%），业绩承压主要受前期投入影响；Q2单季营收9.62亿元（同比19.5%、环比26.2%），归母净利润3443万元（环比扭亏为盈），毛利率28.4%（环比+4.3pct），净利率3.9%（环比+8.3pct）。截至2025H1末，合同负债0.07亿元（同比+207.4%），经营活动净现金流1.49亿元（同比改善显著）。前五大客户营收占比超75%，核心客户渗透加深，精密零部件业务量产突破，如螺纹斜孔匀气盘规模化量产、金属加热盘打破海外壁垒。海外基地建设推进，并购Compart增强气体传输领域能力，25H1该业务订单同比+53%、营收同比+21%。机构维持2025-2027年归母净利润预测3.2/4.8/6.5亿元，对应PE 66/45/33倍，维持“增持”评级。