山外山2025半年报：营收利润双增 设备市占率提升

山外山发布2025年半年度报告，2025年上半年实现营业收入3.57亿元，同比增长28.72%；归母净利润0.55亿元，同比增长20.28%；扣非归母净利润0.51亿元，同比增长32.71%。其中第二季度营业收入1.68亿元，同比增长45.51%；归母净利润0.18亿元，同比增长56.47%；扣非归母净利润0.16亿元，同比增长71.07%。血透设备方面，2025年1—7月中标规模同比增长超过200%，市占率显著提升，连续性血液净化设备和血液透析机设备中标品牌中市占率均位列国产品牌第一。自产耗材完成全线布局，截至2025年6月末已取得多项三类医疗器械注册证书，上半年血液净化耗材实现营业收入0.85亿元，同比增长46.17%，其中自产耗材营收0.65亿元，同比增长91.90%，占耗材业务比重接近80%。综合毛利率同比增长0.69个百分点至47.71%，销售费用率、管理费用率同比分别下降3.76、2.05个百分点。盈利预测显示2025—2027年营业收入和归母净利润均有望保持较快增长，当前股价对应PE估值合理，维持“买入”评级。