【观点】诺诚健华盈利突破与全球化进展，估值具上行潜力

诺诚健华在对外授权与产品销售的双重驱动下，2025年实现盈利6.44亿元，较原计划提前两年，标志公司迈入稳定发展新阶段。公司全球化布局取得重大突破，包括与Zenas和Prolium达成对外授权协议，奥布替尼适应症扩展及自免管线拓展提升长期潜力。高盛、中信证券等多家投行予以“买入”评级，认为公司盈利与增长潜力兼备。尽管公司已呈现成熟企业特质，但H股估值仍相对偏低，市销率约14倍，存在上行潜力。