【观点】硅片全尺寸涨价周期开启，有研硅重组补全12英寸短板迎量价齐升窗口

半导体硅片行业迎来2022年下行周期以来首次全尺寸涨价，核心驱动是AI算力、HBM与数据中心需求拉动，叠加供给端扩产周期长达三年导致供需剪刀差陡峭。

中信证券判断涨价周期至少延续到2027年。有研硅以8英寸为主力、月产能30万片，通过重大资产重组拟补全12英寸大硅片与硅外延片产能，形成覆盖全尺寸的产品矩阵。

当前行业仍处盈利修复早段，涨价对报表的贡献大部分尚未体现，2026年下半年至2027年的长协重定价才是利润兑现的主要窗口。