【观点】半年报解读：业绩承压源于传统业务收缩，新品放量仍需时间

振华风光发布2026年半年报，公司业绩由盈转亏，出现明显下滑。主要原因是受“十四五”与“十五五”衔接期影响，特种领域传统装备采购节奏调整，导致传统业务销量与价格双降，此部分收缩幅度大于新品放量。

同时，公司在抗辐照集成电路、磁编码器等高端新品上取得突破并实现增长，但不足以完全对冲传统业务的萎缩。成本端因搬迁及产品降价计提增加，进一步侵蚀利润。不过，公司研发投入占比提升，新品转化加速，为未来产品结构优化打下基础。

行业短期结构性承压，但长期受益于国产替代与新兴领域需求。投资者需关注后续采购节奏恢复及高端新品放量进度。