【观点】国泰海通研报看好自免TCE赛道，建议关注智翔金泰等品种

国泰海通发布研报看好自免TCE赛道，指出MNC加速布局，中国药企通过重磅BD深度参与全球布局。随着2026Q2起海内外相关临床数据陆续读出，产业迭代趋势会逐渐清晰。研报建议关注具有差异化设计分子的品种，如智翔金泰与Cullinan合作的Velinotamig等，认为前瞻性布局的企业正迎来估值重塑的黄金拐点。