【观点】创新药行业半年报透视：对外授权与商业化兑现驱动增长，估值分化或加剧

长城国瑞证券研报指出，上半年创新药企密集兑现业绩，多家公司营收同比翻倍，增长主要由对外授权交易及创新药商业化进展推动，尤其是医保目录执行后产品放量效应显著。例如智翔金泰上半年营收同比增长237.29%，其核心产品赛立奇单抗注射液因两项适应症纳入医保并执行，推动销售收入达1.53亿元，贡献了绝大部分收入。研报同时提示，仍有部分公司管线停留于预期阶段或持续亏损，行业估值分化可能扩大。未来具备明确临床差异化、临床后期管线和国际化能力的创新药企业更具备持续重估基础。